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资金面真正“纾困”或在农行IPO之后

2019-12-05 08:11:03来源:励志吧0次阅读

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隔夜利率已连续三日下行,货币市场短期资金面出现明显松动。业内人士,资金面真正“纾困”或在农行IPO之后。

跨月资金受追捧

银行间市场的质押式回购利率走势在近期出现了分化。一边是质押式回购隔夜品种连续三日出现下跌,一边是7天、14天等品种备受市场追捧。

与前日出现31个基点的下跌不同,昨日7天回购利率盘中小幅走高,最高价甚至达到14天的水平至3.30%,最终收报在2.87%,较前一交易日上行了5个基点。而14天回购品种由于覆盖了农行IPO的时间,且利差与21天品种仍然保持在70个基点左右,市场上需求旺盛,加权利率稳定在3.32%。此外,21天和1个月品种仍然居高不下,21天加权利率再次突破4.0%,最后收报于4.03%。

一市场人士认为,由于7天品种的资金跨月,不少机构对跨月资金的需求仅仅是度过季度末,在隔夜资金异常充裕的时期,两天的价格等同于隔夜利率,对于资金充裕的融出方也是能够接受的。而14天品种由于价格相对适中,且覆盖农行IPO的时间,仍然是机构争相追捧的品种。

央行持续净投放显效

对于银行间市场短期资金面出现松动的原因,不少分析都将原因归结于公开市场持续五周净投放。

上周,央行公开市场净投放资金量上升至2010亿元,再加上央行又通过6个月国库现金存款招标投放出的300亿元,使得央行在一周内共释放出2310亿元的流动性。考虑到此前四周央行在公开市场总计5150亿元的净投放,5周之内央行已累计释放了7460亿元。另外,昨日市场传闻某大行在6月有超过4000亿元的巨额票据到期,也令短期资金面略显宽松。

但连续五周的持续净投放或许会在本周终结。统计显示,本周的公开市场到期释放资金量只有1440亿,且或会发行三年期,所以本周出现继续净投放的概率不大。不过市场人士认为,昨日的回笼力度随着资金面的宽松虽然有明显的增加,但对资金面影响不大,市场上资金目前处于不松不紧,供需平衡的状态,资金充裕的机构在不遗余力的释放长期资金,而资金匮乏的机构也是不惜成本的借入资金。

农行IPO或冻资近万亿

虽然近期资金面的紧张态势并不单纯由农行IPO所致,但农行IPO确实加重了市场对于资金面的担忧。

长信固定研究总监李小羽指出,早在农行IPO上会之前的5月底,货币市场资金就开始吃紧,并且一直持续到目前;但与5月底的情况有所不同,目前资金面的相对紧张是多种因素叠加的结果。首先,各大银行出于半年考核以及对于存贷比例的考虑,在6月中下旬逐渐加大了“收拢”资金的力度;其次,最近一个月以来占款发生的变化可能也会对资金面造成较大的影响;第三,农行IPO在这一时点出现,预计将会冻结近万亿的资金,对于资金面不能不说是一种考验。

但对于农行IPO对资金面的影响,申银万国证券一位研究员在研报中指出,“农行IPO冻结资金可能在8000亿左右,而这并不是一个非常庞大的数据,因此,一旦接近农行发行,市场对资金面的预期反而会更加明朗。”

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