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长城证券季节因素致CPI向上PPI四季度期待反弹

2019-09-12 19:02:00来源:励志吧0次阅读

长城证券:季节因素致CPI向上 PPI四季度期待反弹 2018-09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

受食品价格上涨因素影响8月CPI同比增速2.3%略超预期,维持5月份来温和扩张趋势,其中猪肉价格同比降幅有所收窄,环比增速有所扩大,另外受高温多雨天气影响鲜菜价格温和上涨。PPI同比增速收窄,环比增速扩大,四季度基建增速有望反弹或带动PPI环比增速升高。总体来看,目前国内通胀仍然温和,不会阻碍货币政策放松,9月美联储加息央行大概率不会跟随,但日前发生的生猪疫情值得高度关注。

中国8月份CPI同比2.3%,预期2.1%,前值2.1%,环比0.7%;食品CPI同比1.7%,环比2.4%,非食品CPI同比2.5%,环比0.2%;核心CPI同比2%,环比0.2%;8月份PPI同比4.1%,预期4%,前值4.6%,环比0.4%。

8月CPI同比增速2.3%,连续两个月在2%以上,1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势在8月份2.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1%,新涨价影响约为1.3%。环比0.7%,连续两个月正增长,主要受到主要受食品价格上涨较多影响,受夏季高温多雨以及部分地区生猪疫情影响鲜菜,猪肉等价格上涨速度有所加快;非食品价格上涨0.2%,主要体现在房租,暑期出行及医疗保健方面。

总体来看国内通胀水平仍然温和,对当局货币政策放松影响不大,预计CPI中枢将维持在同比2.0%-2.4%左右。

8月PPI同比4.1%略高于预期,涨幅较上月减小0.5%,回落幅度较大,生产资料价格上涨5.2%,涨幅比上月回落0.8%;生活资料价格上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.1%,符合我们此前做的高点已至的判断,四季度基建投资有望反弹,由此将拉动钢铁、水泥等行业,但受去年高基数影响预计四季度将温和回升;环比0.4%,连续四个月正增长,增幅有所反弹。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4%;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1%。四季度受基建投资升高预期影响,整体或将小幅上移,波动中枢在0.4%-0.8%区间。

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