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半导体电子设备半导体BB值年内首度跌破10荐股

2019-08-14 18:55:43来源:励志吧0次阅读

半导体、电子设备:半导体BB值年内首度跌破1.0 荐 股 201 -09-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点整整迟到了将近2个月的递延旺季正在发生,然“订单行情”却不一定等于“股市行情”。SEMI公布8月北美半导体设备接单出货比B/B值为0.98,为201 年来首度跌破1.0大关,打破连续7个月高于1.0以上的景气记录。在大陆十一假期、欧美传统旺季的带动下,近期TV面板出货大增但价格竞争依旧,在中小尺寸面板部分,经过之前的库存去化之后,目前已经逐渐健康,因此智能手机和平板电脑市场递延需求的旺季正在发生。不过,在还没有更多明显的信息之前,我们认为这将是201 年最后一波的电子旺季。除非十一期间GoogleGlass或其他新款消费性电子产品等开始洽谈询价单,那么就有可能在10月底、11月初之前,还会出现另一波针对感恩节或圣诞节销售旺季的新品订单,否则目前这波“订单旺季”就是201 年最后一波旺季,4Q1 将可能出现旺季不旺的局面,且1Q14马上又将进入尴尬的传统淡季,对于电子族群而言不是一个十分乐观的局面。整体而言,目前正处在201 年内最后一波的订单旺季,后续接棒动能可以说是相当薄弱,在智能手机和平板电脑了无新意、创意紧缩,带触摸功能的NB或Ultrabook又不如预期的情况下,消费性电子产品的小改款已经无法吸引大量消费者掏钱购买,而且又没有杀手级应用产品问世,基本不太可能会出现所谓的跨年度行情,对于部分PE估值已经偏高的A股质优电子股,同样将面临估值修正的风险。 Q1 起MetalMesh逐渐开始商业化应用,能否取代ITO薄膜也值得高度关注,部分厂商MetalMesh产品已陆续开始小量交货。我们认为MetalMesh可望成为潮流却不一定是短期内的主流,但趋势也可望迫使日系ITO薄膜降价,同样也利好薄膜阵营厂商。然而,由于 Q1 基本没有OGS的戏码,而为了争夺4Q1 的市场,近期OGS拟采降价动作以挽回局面,欧菲光等薄膜厂商将面临OGS的低价反攻。PFC软板年度旺季需同样也体现在智能手机和平板电脑领域,值得一提的是,国内A股目前并没有极具水平的FPC标的,然议题所及的个股我们也乐观其成。中长期而言,联想提高自制率及扶植大陆供应商的基本政策不变,都将是国内相关厂商的机会,这些将包括PCB/FPC、机壳、天线模组、机构件/轴承、连接器(线)、电源供应器、键盘、镜头模组、电声器件、散热模组、微小马达(风扇)、电池模组…。除了联想供应链外,另一个大陆市场的亮点,是MEMS概念和 D、SiP封装议题正如火如荼发展中,尽管电子行业可能已经走到年内最后一波订单旺季、后市接棒动能转弱,但由于相关议题所及的子行业和部分个股,其基数偏低和新兴概念的强劲,加上内资元器件厂商的逐步壮大,都将是未来值得重点关注的议题方向。

上周行情回顾报告期内全部A股下跌1.5%,上证A股下跌2.0%,深证A股下跌0.5%,电子行业则下跌0.7%,在申万行业分类中排在涨幅第7位。报告期内电子元器件行业涨幅前五名分别是新亚制程、宝石A、东晶电子、蓉胜超微、东山精密,跌幅前五名则是国光电器、三安光电、南洋科技、丹邦科技、飞乐音响。

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